La Bolsa lleva tiempo dando claras señales de estancamiento. Esto se traduce en bandazos más o menos violentos que provocan que unas sesiones se traduzcan en ganancias superiores al 3% y en otras, en cambio, los números rojos de las pérdidas lo acaben tiñendo todo. Cuando esto sucede los expertos encienden sus focos de alarma, ya que esto suele ser el paso previo para un rally en cualquiera de los dos sentidos. Teniendo en cuenta las revalorizaciones espectaculares del Ibex desde marzo –casi un 50% de sus títulos han subido más de un 25%- el cambio de sino sólo puede significar el inicio de un movimiento lateral bajista. Y eso, con los nefastos precedentes del verano pasado y, sobre todo, de noviembre de 2008, está provocando una oleada vendedora ciertamente preocupante. ¿Es el momento de salirnos de los mercados de renta variable y apostar por otras inversiones más seguras?

El que avisa…

A comienzos de la semana pasada, muchos brokers empezaron a aligerar sus carteras en previsión del primer golpe de la Bolsa. Sin embargo, la publicación el jueves del increíble crecimiento de Estados Unidos en el tercer trimestre (un 3,5%), que significaba la salida de la recesión para la primera economía del planeta, llevó los números positivos a los principales parqués del mundo. Pólvora mojada: en cuanto se analizaron en mayor profundidad los datos y se observó que habían sido las ayudas estatales las que habían disparado las ventas de automóviles y, por tanto, el consumo, las Bolsa corrieron a descontar lo ganado la jornada anterior.

Ahora, la situación es totalmente diferente. La quiebra de la financiera estadounidense CIT, junto a los resultados cuando menos inciertos de compañías como Ford o Humana han vuelto a sembrar la duda. Un nuevo amago de golpe mortal que puede convertirse en realidad si los datos que debe dar a conocer Estados Unidos este martes son negativos: la confianza del consumidor y las ventas de vehículos.

¿Hay alguna esperanza para el Ibex?

Aún a pesar de que el panorama cada vez pinta más negro, parece que sigue habiendo jugosas oportunidades en la Bolsa española. Si queremos arriesgarnos de verdad, en el mercado continuo hay un puñado de empresas de pequeña capitalización que han recabado la atención de los analistas en las últimas semanas. El caso más claro es Griffols, recomendado por entidades como BPI o Banesto Bolsa, y cuyo precio objetivo se sitúa en los 19 euros, por los 11 en los que cotiza ahora.

En el Ibex hay opciones en los títulos de Gamesa, Acciona, Ferrovial y OHL. Aunque los economistas optan por protegerse e invertir en los valores más defensivos del parqué, como Telefónica o Santander. La compañía que preside César Alierta tiene, según los expertos, un precio objetivo de 21 euros. Mientras, el primer banco nacional cuenta con una valoración de 12,5 euros por títulos. Es decir, alrededor de un 10% por encima de su cotización actual.

¿Qué otras opciones hay?

La alternativa a la renta variable tiene hoy un solo nombre, el de los fondos de inversión. En octubre captaron 800 millones de euros, la mayor entrada desde abril de 2006. Después de la retirada en septiembre de más de 1.500 millones, coincidiendo con el vencimiento de muchos fondos garantizados, los partícipes han decidido apostar, sobre todo, por los monetarios, es decir, los de perfil más conservador. La caída en desgracia de los depósitos, las cuentas remuneradas y la renta fija en general ha precipitado este trasvase de capitales del que, a lo mejor, nos resultaría interesante forma parte. Ahora, más que nunca, hay que andar con pies de plomo.

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